Разговоры о том, в какой валюте хранить сбережения, снова становятся актуальными. Китайский юань всё чаще мелькает в новостях, и многие задумываются: а не пора ли присмотреться к нему внимательнее? Вокруг этой валюты сложилась довольно противоречивая картина, в которой есть и поводы для оптимизма, и серьёзные поводы для осторожности.
Если смотреть на ситуацию в целом, то экономика Китая продолжает оставаться второй по величине в мире. По итогам прошлого года её объём достиг внушительной отметки в 17,7 триллиона долларов. При этом темпы роста составили 5,2%, что оказалось заметно выше среднемировых показателей, которые, по оценкам Международного валютного фонда, не превысили 2,7%. То есть на глобальном фоне китайская экономика выглядит достаточно уверенно.
Что поддерживает экономику Китая
Мне кажется важным разобраться, за счёт чего вообще держится такая динамика. Внутренний спрос сыграл здесь ключевую роль. Розничные продажи за год выросли на 7,2%, промышленное производство прибавило 4,6%, а инвестиции в основной капитал увеличились на 3%. Это довольно сбалансированная картина: растёт и потребление, и производство, и вложения в развитие.
Однако было бы слишком просто сказать, что у Китая всё безоблачно. Пандемия оставила свой след, и темпы роста, которые раньше превышали 6% в год, теперь стали ниже. Власти страны даже были вынуждены скорректировать целевой ориентир — с 6% до 5%. Это не критично, но сигнализирует о том, что восстановление идёт не так быстро, как хотелось бы.
Сложности, о которых не говорят вслух
Отдельного внимания заслуживает внешняя торговля. Экспорт китайских товаров сократился на 4,6%, опустившись до уровней восьмилетней давности. Импорт просел ещё сильнее — на 6%. Причины здесь не только в логистических сбоях, которые тянутся ещё с пандемийных времён, но и в обострившихся отношениях между Китаем и Соединёнными Штатами. Американские санкции против китайского высокотехнологичного сектора сделали своё дело.
Нельзя обойти стороной и ситуацию на рынке недвижимости. Спрос на новое жильё в Китае замедлился, и у ряда крупных застройщиков возникли или обострились проблемы с обслуживанием долгов. Это, в свою очередь, ударило по фондовому рынку: с начала текущего года китайские индексы падали. Властям пришлось вмешаться и объявить о мерах финансовой поддержки рынка акций.
Все эти факторы создают неоднозначный фон для китайской валюты. С одной стороны, экономика растёт быстрее мировой. С другой — внутренние проблемы и внешнее давление не позволяют говорить о стабильности.
Как это отражается на курсе
По отношению к доллару юань с начала года ослаб на 0,76%. Это не так много, но сам тренд показателен. А вот к рублю китайская валюта, наоборот, укрепилась — прибавка составила 2%. Такое расхождение объясняется разными факторами, влияющими на каждую из валютных пар.
Что будет с курсом дальше? Я бы выделила несколько ключевых моментов. Во-первых, это общая ситуация в экономиках Китая и России. Во-вторых, динамика цен на нефть, от которой сильно зависит рубль. В-третьих, обязательная продажа валютной выручки российскими экспортёрами. И, наконец, санкционное давление со стороны США и Евросоюза.
Ожидания на начало весны такие: юань, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 12,5–13 рублей. Но есть важная оговорка. Если новые американские санкции, о которых много говорили в последние недели, затронут валютный рынок, то китайская валюта может резко подорожать к рублю. Такой сценарий исключать нельзя.
Интересно, что даже при текущем укреплении юаня к рублю хранить сбережения в валютах дружественных стран довольно рискованно. Причина проста: если китайские власти решат девальвировать юань, чтобы сделать свои товары более конкурентоспособными на мировом рынке, вложения в эту валюту могут быстро обесцениться. Это не гипотетическая угроза, а вполне реальный инструмент экономической политики, который Китай уже применял в прошлом.
Есть ли смысл покупать юани
Я считаю, что покупать юани имеет смысл только в одном случае — если вы планируете поездку в Китай или в страны Юго-Восточной Азии. Для туристических целей такая покупка оправдана: вы фиксируете курс и не зависите от колебаний. А вот как инструмент для долгосрочных сбережений юань сейчас выглядит не лучшим выбором.
Слишком много неопределённости: от состояния китайского рынка недвижимости до геополитических рисков. Добавьте сюда возможность целенаправленной девальвации — и получится, что потенциальная выгода от укрепления юаня к рублю может быть перечёркнута решением китайских властей. Поэтому, на мой взгляд, относиться к этой валюте стоит с осторожностью, даже несмотря на её текущий рост.
