В последнее время всё чаще слышу разговоры о том, что китайская валюта вот-вот вытеснит американскую, а хранить деньги в юанях — это чуть ли не единственный разумный шаг для россиянина. Признаюсь, меня эта тема зацепила, потому что слишком много противоречивых мнений звучит вокруг, а цена ошибки в финансовых вопросах бывает очень высокой. Я решил разобраться, насколько обоснован такой ажиотаж и что на самом деле стоит за стремительным ростом популярности юаня.
Сразу скажу: полностью отказываться от идеи диверсификации сбережений я не собираюсь. Но и слепо следовать моде, не понимая глубинных механизмов, — тоже не мой путь. Поэтому я проанализировал аргументы экспертов, сопоставил их с собственными наблюдениями и теперь хочу поделиться выводами, которые, возможно, уберегут кого-то от необдуманных решений.
Откуда взялся интерес к китайской валюте
Когда я начал изучать этот вопрос, первое, что бросилось в глаза, — это вынужденный характер переориентации на юань. Доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова Вадим Ковригин объясняет это довольно просто: возможности для накоплений в долларах у россиян резко сократились. Многие банки ввели комиссии за хранение американской валюты, а инвестиционные инструменты, номинированные в долларах, стали практически недоступны в российской юрисдикции. Ситуация усугубилась после того, как в ноябре на Санкт-Петербургскую биржу наложили санкции, и обращавшиеся на ней американские и гонконгские ценные бумаги оказались заморожены.
По сути, юань стал не столько осознанным выбором, сколько единственной доступной альтернативой для тех, кто не хочет держать все сбережения в рублях. Я это хорошо понимаю: когда привычные инструменты исчезают, люди начинают искать хоть какую-то замену. Но важно отдавать себе отчет, что такая замена может нести в себе скрытые риски, которые не всегда очевидны на первый взгляд.
Сможет ли юань действительно заменить доллар
Честно говоря, я довольно скептически отношусь к громким заявлениям о скором крахе доллара. И, как оказалось, мои сомнения разделяют профессионалы. Тот же Ковригин прямо говорит, что юань не станет абсолютной альтернативой американской валюте даже в ближайшее десятилетие. Причина банальна: за рубежом ликвидность китайской валюты намного ниже, чем у доллара или евро. Если я поеду в условную Турцию или Таиланд с наличными юанями, у меня могут возникнуть серьезные проблемы с их обменом на местные деньги. А вот доллары примут практически везде.
Отдельная история — с картами китайской платёжной системы UnionPay. Многие российские банки выпускают такие карты, но работают они далеко не везде. Я слышал немало историй от знакомых, которые столкнулись с отказами при попытке расплатиться или снять деньги за границей. Поэтому для путешествий наличный доллар пока остаётся самым надёжным инструментом. С инвестиционной точки зрения у юаня тоже есть серьёзные ограничения: китайская биржа не предоставляет прямой доступ иностранцам, а это значит, что полноценно вкладываться в китайские активы я не могу.
Инвестиционные возможности юаня — иллюзия или реальность
Когда я начал присматриваться к юаневым инструментам, меня ждало разочарование. Да, российские эмитенты стали выпускать облигации в юанях, но это лишь долговые ценные бумаги, и проценты по ним едва обгоняют инфляцию. То есть с точки зрения приумножения капитала это не самый привлекательный вариант. Вклады в юанях в российских банках тоже не радуют: ставки настолько низкие, что рассчитывать на существенный доход не приходится.
Ковригин в этом вопросе довольно категоричен: юань хорош как инструмент диверсификации сбережений, но не для инвестиций основной части портфеля. Я с ним согласен. Если я хочу просто распределить риски и не держать всё в одной валюте, то небольшая доля юаней может быть оправдана. Но делать на него основную ставку — значит сознательно ограничивать свои финансовые возможности. Популярность китайской валюты, скорее всего, продолжит расти, но у этого роста есть серьёзные пределы, преодолеть которые в ближайшие годы не удастся.
Специалисты сходятся во мнении, что в обозримом будущем китайская валюта не сможет составить реальную конкуренцию американскому доллару
Фундаментальные причины, по которым юань не станет мировой резервной валютой
Дальше я хочу остановиться на более глубоких причинах, которые объясняют, почему юань вряд ли когда-нибудь займёт место доллара. Аналитик Дмитрий Нова приводит несколько аргументов, и они показались мне настолько убедительными, что я решил разобрать их подробнее.
Во-первых, сам Китай не стремится делать свою валюту международно-резервной. Это звучит парадоксально, но логика здесь железная: Пекину нужен контроль над юанем, а статус резервной валюты требует полной перестройки системы — большей прозрачности, надёжности, открытости. Доллар стал мировым эталоном именно потому, что он прозрачен, обладает доверием и принимается везде и кем угодно. Банковская система, через которую корпорации проводят миллиардные сделки, не дискриминирует страны на «дружественные» и «недружественные». А ещё доллар подкреплён гарантиями государства. У Китая, по мнению Новы, ничего из этого нет даже близко: ни доверия, ни прозрачности, ни желания отпускать контроль над валютой.
Во-вторых, экономическая мощь США остаётся недосягаемой. Штаты — это двигатель мирового прогресса, и именно этот прогресс гарантирует экономическую динамику. Пока сохраняется высокая вероятность того, что долги будут выплачены, доллар будет пользоваться доверием. А Китай, как бы громко ни звучали заявления о его подъёме, остаётся экономикой, во многом зависимой от США — от технологических ноу-хау, от решений американских корпораций. К тому же китайская статистика вызывает вопросы: мало кто знает, что на самом деле происходит внутри страны, а проблемы, судя по всему, есть, и они немаленькие. Нова даже допускает, что Китаю выгоден слабый юань, и предупреждает: если случится кризис, цена валюты может упасть.
В-третьих, юань способен ограничить Россию в международной торговле. Сейчас, в условиях санкций, это может казаться неважным, но рано или поздно ограничения снимут, и России придётся восстанавливать связи с Европой и другими регионами. Далеко не каждая страна согласится принимать юани в обмен на товары — их придётся конвертировать в евро или доллар, а это дополнительные издержки на разнице курсов. Пока торговля идёт почти исключительно с Китаем, доллар можно игнорировать, но объёмы этой торговли не так велики, как хотелось бы. Россия, по сути, создаёт из юаня свою резервную валюту, но тем самым погружает себя в зависимость от Китая. Если начнётся война за Тайвань или разразится кризис на китайском рынке недвижимости, юань рухнет, а вместе с ним обесценятся и резервы Центробанка.
Мой личный вывод: стоит ли покупать юани
После всего, что я изучил, моя позиция стала более взвешенной. Я не считаю, что нужно полностью отказываться от юаня, но и делать его основной валютой сбережений точно не стоит. Это вопрос разумности и управления рисками. Можно заменить доллар юанем, можно заменить его хоть на африканские ракушки — технически это возможно, но было бы очень глупо. Проблема в том, что мы вкладываем неоправданно высокое доверие в валюту страны, будущее которой непредсказуемо.
Я для себя решил так: небольшую часть сбережений в юанях держать можно — как элемент диверсификации. Но основу портфеля лучше сохранять в более надёжных и ликвидных активах. И уж точно не стоит поддаваться панике и бежать скупать юани только потому, что доллар стал менее доступен. Любые инвестиции — это всегда риск, и важно помнить об этом, прежде чем вложить куда-то свои деньги.
