Момент, когда цифры перестали быть красными
Признаюсь, я давно следила за финансовыми отчетами крупных технологических компаний, и новость о том, что направление электронной коммерции «Яндекса» наконец-то показало положительный результат, меня искренне впечатлила. Второй квартал 2026 года стал историческим моментом: совокупный скорректированный показатель EBITDA сервисов «Еда», «Лавка» и «Маркет» достиг 401 миллиона рублей. Это не просто сухая цифра в отчетности, это знак того, что огромная машина, годами работавшая на масштаб, сумела настроить внутренние процессы настолько тонко, чтобы перестать сжигать ресурсы впустую.
Особенно показательна динамика последних двух лет. Еще по итогам 2023 года убыток сегмента составлял колоссальные 67,2 миллиарда рублей. Представьте себе этот масштаб: десятки миллиардов инвестиций в рост. Но уже через год, в 2025-м, дыра сократилась до 39,6 миллиарда. Сокращение потерь более чем на 40% при одновременном росте выручки вдвое — это классический пример того, как эффект масштаба и грамотная оптимизация ресурсов начинают работать на тебя, а не против тебя. Теперь же, судя по всему, найден тот самый баланс, который позволяет смотреть в будущее с уверенностью, планируя устойчивую безубыточность на горизонте ближайших двенадцати месяцев.
Маркетплейс как локомотив эффективности
Когда я анализирую, за счет чего произошел этот перелом, становится очевидно, что главным драйвером выступил «Яндекс Маркет». Именно значительное улучшение его показателей позволило всему сегменту выкарабкаться из минуса. Долгое время маркетплейс воспринимался как агрессивный игрок, готовый демпинговать ради доли рынка, но сейчас стратегия явно сместилась в сторону зрелости. Речь идет об укреплении отношений с продавцами, которые становятся не просто поставщиками, а полноценными партнерами экосистемы.
Одновременно с этим идет постоянное повышение качества сервиса. Я вижу, как компания фокусируется на операционных затратах, вычищая неэффективность из каждого звена логистической цепочки. Но самое интересное, на мой взгляд, — это синергия с подразделением транзакционного искусственного интеллекта. Покупки через «Алису AI» — это уже не футуристическая концепция, а реальный сценарий, который начинает влиять на экономику. Представьте: вы просто голосом выбираете товар, и ассистент проводит вас от поиска до оплаты, используя инфраструктуру маркетплейса. Это совершенно новый уровень конверсии и, что важно, новый канал монетизации, построенный поверх уже созданной технологической базы.
Магия перекрестных доставок
Меня всегда завораживала внутренняя кухня экосистем, где один сервис незаметно помогает другому. В случае с «Яндексом» эта синергия вышла на уровень, который напрямую влияет на юнит-экономику. Обратите внимание на удивительную статистику: почти каждая вторая доставка посылки «Маркета» на дом осуществляется вместе с товарами из «Лавки». Это не просто совпадение, это выстроенная логика объединения заказов, которая радикально удешевляет последнюю милю для маркетплейса.
Еще более показательный факт — около 11% всех доставок дарксторов «Лавки» содержат в себе товары с маркетплейса. Фактически, курьер везет вам и свежий круассан, и новый чехол для телефона. Такой подход растит товарооборот (GMV) одного сервиса за счет другого, создавая замкнутый круг лояльности и эффективности. Для меня как для пользователя это выглядит как удобство, а для бизнеса — как снижение затрат на привлечение клиентов и логистику. Именно в такие моменты понимаешь, что экосистема — это не просто модное слово, а жесткая математическая модель, где кросс-сервисное взаимодействие превращает убыточные доставки в прибыльные рейсы.
Регионы, франшиза и неожиданный рост ритейла
Отдельного упоминания заслуживает стратегия масштабирования «Лавки» и «Еды», которые уже доказали свою экономическую эффективность на столичных рынках. Мне импонирует решение развивать дарксторы по франчайзинговой модели в регионах. Это позволяет расти быстрее, разделяя риски с локальными партнерами, и на данный момент больше половины городов присутствия открыты именно по такой схеме. Такой подход позволяет сохранять стандарты качества, не перегружая собственную операционную структуру издержками.
Что касается «Яндекс Еды», здесь ставка сделана на улучшение клиентского опыта и развитие ритейл-вертикали. Я была удивлена, узнав, насколько сильно выросло непродуктовое направление. Оборот категорий «Аптеки», «Цветы» и других высокочастотных товаров взлетел на 39,6% год к году во втором квартале. Это говорит о том, что сервис перестал ассоциироваться исключительно с доставкой пиццы и суши, превратившись в универсальный инструмент для быстрых покупок. Люди привыкают заказывать цветы к празднику или лекарства при плохом самочувствии через одно окно, и эта привычка конвертируется в стабильный денежный поток, поддерживая рост всей платформы.
Искусственный интеллект как новый слой монетизации
Параллельно с наведением порядка в финансах e-com, «Яндекс» активно инвестирует в завтрашний день, а именно в транзакционный ИИ. Развитие «Алисы AI» — это не просто апгрейд голосового помощника, это создание принципиально нового интерфейса потребления. Мне кажется крайне дальновидным шагом то, что команда разрабатывает сценарии для выбора, бронирования и оплаты товаров и услуг прямо внутри диалога с ассистентом.
Здесь заложен двойной эффект. Для пользователей упрощается путь к покупке: не нужно открывать десятки приложений, сравнивать цены вручную, заполнять формы. Для продавцов же это возможность растить продажи в среде, где конкуренция за внимание минимальна, а конверсия максимальна за счет персонализированных рекомендаций. По сути, это надстройка над уже прибыльной инфраструктурой сервисов. Когда базовая модель электронной коммерции вышла в ноль, такой высокомаржинальный интеллектуальный слой способен обеспечить ту самую дополнительную доходность, которая превратит сегмент из просто безубыточного в стабильно растущий и генерирующий прибыль. Именно это, на мой взгляд, и есть долгосрочная ставка, которая должна удержать планку после исторического выхода в плюс.
